这个题怎么体现出股票互换的特点是投资收益率和固定利率之间的互换啦，投资收益率指的是那个百分之8点几吗，然后固定利率就是题目中所给的百分之5吗，但是怎么求投资收益率呢

为什么5%stock dividends 是20 股配1股

老师您好，请问是否可以理解为：除了complete clearing是要引入清算所来对各counterparties做清算，其余bilateral clearing同direct clearing侧重表达两者间的交易/清算，并不netting，clearing ring侧重表达通过netting，使得原本的多counterparties清算简化。

请问老师是否可以理解为：这些风险都是CCP会面临的，但是在经济危机时，更容易直接体现出来的时清算风险

30:20左右说美式期权可以看成欧式期权的条件听不清

老师，请问是否可以理解为：1）netting表示的是一种清算方式，并无所谓是否一定有CCP介入；2）而multilateral offsetting也是netting的清算方式，但必须有CCP的加入；3）Novation更侧重于体现或许会有新的对手方出现/有CCP的加入，前者不需要netting，后者会使用netting的清算方式；4）margining是保证金。 题目涉及到CCP，所以是multilateral offsetting或novation，然后说到beta bank exit，那么就涉及到对手方变更，所以是novation。

期权价格下限是否可以这样理解，比如看跌期权，假设立刻马上行权，就能赚2块，但是这只是内在价值，还另外有时间价值，所以价格应该比2块高，下限就是2块。欧式期权也一样，就是折现一下。

请问老师mixture distribution需要是两个相同的分布才能合并吗？还是不同的也可以？

为什么要对冲凸性和久期，意义是什么

老师，请问此题是什么意思呀，谢谢