size的合成为什么是long小盘short大盘？

reading12课后题第4题，看答案应该选A啊 解析的最后一句，an underwriting operation

意思是 no security就是没有优先股和option的意思吗？

业务相同，有雇主同意，可以去做？

22年考纲是改了吗？上课没有讲到incomeapproach

老师上课讲道了effectivespread是双边交易，要乘以2.计算后，可以和marketspread比较，但是marketspread=bestaskprice-midquoteprice（是单边交易），两者如何进行比较呢？

老师麻烦这道题再重新给我解释一下，A选项的讲解我也没听懂，为什么DOL大，DFL就要小呢？B和C选项再解释一下。谢谢。这个老师的声音太小了。

FCFF从NI来计算时，为什么Dep,Wc,FC都是要用变化量来计算呢。比如这题就是要用2020-2019这个变化量。而不是直接用2020的Dep,Wc,FC

请问r15讲义第15页的这句关于dividends是什么意思？借出去股票的dividends归谁？

关于business/cycle中不同factor的描述，我有一个很困惑的点。拿interest/rate举例，早期恢复期对于IR的描述是“Low”，早期成长期对于IR的描述是“rising“。一个描述的是状态high/low，一个描述的是趋势rising/falling。考试中两个描述一定不能搞混的吗？怎么背诵？