请问，我持有illiquid stock, 觉得未来一年价格下跌但是不想卖掉，所以要做一个equity swap, 为什么会选total return payer swap。 So a payer swap is that I will pay when there is capital appreciation but will receive when there is depreciation?

在反优化过程中，计算Implied return时用到的方差、协方差是怎么计算出来的？如果还是来自于历史数据，是否并未完全解决传统MVO对初始数据极端敏感的问题？

300+48不是很能理解

deadweight loss的定义写的reduction in total surplus.看左边的图，Q比equilibrium Q大的时候，deadweight loss还能解释为reduction in total surplus吗？看图感觉是增加诶

这个reading是不是缺了一个cash flow quality和总结！

请问在Q36中怎么理解P/E包含的这两部分呢？1/R为什么是无增长的、有增长的部分为什么用PVGO/E1呢？请解释下这个逻辑吧。谢谢

这个是寡头竞争市场嘛？

书上第246/247页这个例子，没有太理解。第一种情况，用现金溢价收购后，也就是花了1500给beta的股东，新公司的ROE为14%；第二种情况，当用FV收购，花了1000的现金后，公司的ROE为15%；第三种情况，新发行1500的股票，获得1500的现金，并收购了beta后，ROE为11.538%。这道题是我理解的这些意思吧？另外，我没有理解的是，这三个合并后的新ROE的数字怎么来的？是为了凑最后需要算出来IV都是7500，凑出来的吗？

老师，请问for tax-exempt account, 你之前说只要交一次税，但是看现在这个slide 107，上面标明的是r， pre-tax return,这样不是什么税都没有交吗？在把钱放入这个免税账户的时候，这个钱是不是已经缴纳了所得税什么之类的呢？

老师，reading32第3题，记得老师课上讲过在美国不申请破产就不算违约，有这种说法吗？不能支付本息，但不申请破产算什么呢