纪老师上课的时候说到过一句话, 是说衍生品的valuation本质上都是把 [未来] CF折现求和. 我的疑问是: 未来的CFA肯定是要折现求和的到当前时点的; but, 如果当前时点也有一笔CF, 那么这个也应该计入value中, 对嘛? 就像NPV那样, t=0的CF也要算, 不仅仅是从1~T的CF才计入到value. 所以, 纪老师的话, 是不是稍微不太准确? 谢谢!

11. Based on the information provided in Exhibit 1, the EBITDA interest coverage ratio of Adidas AG is closest to: A. 7.91x. B. 10.12x. C. 12.99x. Adidas AG Excerpt from Consolidated Income Statement Year Ending 31 December 2010 (€ in millions) Exhibit 1. Gross profit 5,730 Royalty and commission income 100 Other operating income 110 Other operating expenses 5,046 Operating profit 894 Interest income 25 Interest expense 113 Income before taxes 806 Income taxes 238 Net income 568 Additional information: Depreciation and amortization: €249 million Source: Adidas AG Annual Financial Statements, December 2010 麻烦老师帮我讲一下EBITDA interest coverage ratio 方面的知识，原来财务课没讲那么详细。还是比较懵。

第十题，forward contract怎么很难退出？到期不是有很大的违约风险吗？

第一题，用模型的都是消息驱动吗？不管什么模型？

第十题的这个 求mwrr的时候 每一年的现金流是怎么求出的啊？还有cf0应该是0还是-1000啊？

请问老师，附图中，distribution一列怎么得出来的？？

第9题A选项为什么不对呢

第6题的B，operating cycle经营周期应该是A/R和INt的天数和吧，跟payment有什么关系，以及C选项为什么不对

第十二题什么意思 完全没懂

第一题考的知识点是什么，习题答案里给的IAS NO.1是哪个reading下的内容