为什么解析说factor-based会使风险更集中呢？Factor-based不是可以更好的选择投资者想要的风险吗？

文中第一点的margin我理解的是借钱买，比如通过margin account购买mutual fund或者ETF，这个应该都是可以实现的吧？第二点的short positions in ETF是指把ETF份数借来卖出，还是指long专注于short头寸的ETF？感觉题目没有讲得很明白。

既然表中也反映了return-oriented approach，为什么只选A不选C呢？

为什么fundamental weighting有这个特性呢？

老师，这两个投资，IRR是投资一约等于8.28%，投资二约等于8.30%，所以我选了B啊

老师，请问如果这道题目里面说了，这个看涨期权值5元，那么题目里面的investor作为卖方，在股价涨或跌的情况下，都会收到收到这5元对吗？只不过如果股价下跌，这个期权的买方肯定不行权，那么卖方就没有亏损，可以在portfolio里价值加上5？如果股价上涨，对方行权，那么卖方总的亏损=涨后股价-执行价再+5？

三个问题:1. 无风险和无套利是两个概念吧? 同一时间的投资组合价值相同,是无套利. 投资风险获得无风险收益率是无风险的概念. 这个两个不等价把?2. 这里看题目,好像是 sell call option吧? 应该是卖吧?并不是老师说的买吧?3. 按照老师说的,能否解释下,就是比如:当股票上涨时, 投资组合的价值:56x-0.25+ 6x1. 这个如何赚钱? 当股票下跌时, 投资组合的价值:32x(-0.25). 这个又是如何赚钱? -0.25 说是卖出? 那么如何理解卖出赚钱和亏钱? 这个卖出-0.25 是指t=0时刻卖出吧? 那么涨跌下,为什么t=1会产生赚钱和亏钱呢

请问第六小问，计算固定利率支付的期权价值为何要折现到期权开始的日期，因为现在已经是过了两年，为何不是T=2的价值？

老师 百题第四题为啥不选C？最小化外汇风险的话，多元回归对冲不是更好吗？

这个三个久其，麻烦详细讲一下区别？