上午题derivatives部分395页的C小题，请老师解释一下，谢谢。

老师您好，这是case2的22题。我想问一下。之前老师说另类投资里面stage2的折现率是用第二阶段的折现率。为什么这个题目第二段的现金流还是用第一段的折现率来折现？

讲义上说的是除MI之外的equity是一样的，这里不考虑MI吗

Box spread是什么情况下才会使用？

题目书154页第2题，我能理解fund3是bottom up，但是fund2为什么不是呢？fund2 target individual security，为什么不是bottom up呢？

固定收益R25 12题 comment 1 z spread不是大于OAS吗？为什么1不对？

固定收益 R25 10题 C选项，为什么G spread reduce the potential for duration mismatch?

老师，关键值我怎么也想不起来了… 单尾双尾是这样么？

课后题151页第1题 请问原文中从哪里可以看出tokra用了optimization方法呢？是因为它ranking了吗？另外，如果不是因为ranking，那么只ranking而不optimize，是否可以说方法是fundamental呢？

Which of the following statements about environmental, social and governance (ESG) in investment analysis is correct? A ESG factors are strictly intangible in nature. B ESG terminology is easily distinguishable among investors. C Environmental and social factors have been adopted in investment analysis more slowly than governance factors. 问一下A选项是什么意思，怎么解释？