天堂之歌

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CFA问答

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Reading32 第12题 答案里貌似没有结论性的陈述,所以我按照我的理解说一下,请老师帮我看一下我的理解是否正确:在出现OCI较多或波动剧烈的情况下,有必要将OCI中的数字与Net Income相加(加loss减gain),再计算ROE。同时,不必调整B/S中的OCI科目,因为每次的OCI变化已经在Equity里反映出来了。

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Reading32 第7题 B:答案中计算MVA的时候,是直接用MVA=Market Value of Firm - Total Capital算出的答案,而我是按照老师在视频课中讲的MVA=sum(PV(EVA))得到的(如图,老师虽然没有写这个方框里的就是MVA,但是他说了),EVA由前一问得到,是2,折现率14%(100%股权融资),算出得到1.75,答案是1.48。为什么这两个结果不一样呢?

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Reading28 第16题 如果标的公司将在未来10年内快速增长,为什么5年的预测时间跨度是合理的?

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Reading31 第35题 题中说的那两个模型是什么?课程里和讲义上没有喔

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Reading31 第31题 为什么答案中说“Using E/P places G's negative EPS in the numerator rather than the denominator, leading to a more meaningful ranking”?是说E/P表达的是“投资人每花一块钱,他们的收益(损失)的钱数”?那么放到这里就是“投资人在G上每多投资一块钱,那么他将损失0.05/132.6元”?

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Reading30 第35题 我们一般说使用FCFF模型计算出来的价值是Firm Value,但是在这道题的答案中,FCFF模型计算出的是Value of Operating Assets。想问一下概念上讲Firm Value是否就是等于Value of Operating Assets? 如果是的话,且Total Value of the Company=Value of Operating Assets+Value of Non-perating Assets,那就使得Total Value of the Company > Firm Value了? 从概念上讲,由FCFF模型得到的Firm Value,与Value of Operating Assets以及Total Value of the Company的逻辑关系是什么?

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Reading30 第19题 如果仅以题目中人物陈述的第二个理由作为对比FCFE和FCFF两种方法的标准,是不是就难以判断FCFE和FCFF哪个方法更好?

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Reading30 第18题 我明白8%是怎么得到的,但是我不明白答案中的“or higher”是为什么?

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Reading30 第5题 课程视频和讲义中都提及了使用FCFF和FCFE都可以对公司股权的价值进行估值,但差异在于如果使用FCFF的话,估值得到的是Firm Value,此时减去公司债务的价值(BV?),即可得到公司的股权价值,且应该与使用FCFE估出的股权价值相等。那么这道题为什么通过两种方法对股权进行估值得到的结果不一样?

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Reading29 第49题 答案中说道GGM可以准确的为回购股票的公司进行估值,这需要分析师调整股利增长率g。我想问一下,回购是如何影响g的?是因为股数少了,净利润保持不变的话,EPS多了,所以g就升高了?

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