解析说strategy1不会产生immediate tax，请问这种策略在未来什么情况下会产生tax呢？

这里假设两阶段上涨概率都一样吗？

第二题我可以只回答每股出售的股票会带来$2.75 tax benefit吗？我看解析是乘以200股算了总数的。

第一题回答的时候一定要计算吗？

分散度越小，越集中，面临非平行移动风险越小，这个如何理解。如果是中久期确实是非平行移动下它的变化也不大，如果都是集中于长久期或者短久期，非平行移动使得利率变化时，曲线变化的非平行移动变化也很大啊？

为什么这里Income from small business (approx. €120,000)也算投资目标呢？难道private wealth manager还要管理这个small business？

这里说保持久期不变可以卖bullet 买barbell，具体份数怎么计算，可以举例说明吗？谢谢

Q4在计算callable bond的价值时，使用forward rate逐年折现，为什么中间年份不考虑行权呢？这块的逻辑好像和二叉树略有区别啊

Q3的解释不对吧？利率下行时，应该是callable bond 的price上升空间有限，从而导致其有最小的价格上涨。而V（call）的价值应该是随着利率下行而下降啊

C为什么错了