请问第九题为什么是1×4？是因为120天是30天的四倍吗？

你好，关于股票指数作为标的资产，计算远期价格，连续复利股息收益这个不理解，连续复利无风险收益率，和离散无风险收益率怎么转化，我死记住，但是正如离散型公式，把无风险收益换成连续型，不就可以了吧，但是怎么得出打三角形公式呢

老师，请问书本222页第十六题答案 shortening the Fund’s duration from a neutral position to one that is shorter than the benchmark will improve the portfolio’s return relative to the benchmark. 利率上升不是价格下降，shorten duration 不是为了避免损失更多？为什么会impove return？怎么impove的？curve steepen和shorten duration 有什么关系？能否详细解释一下这之间的关系？

跟现实结构里感觉是反的呢，现实分层结构都是劣后级呆在最后享受最后的超额收益，优先级可提前走，风险小但享受无风险固定收益

我是不是记反了，是应该最底层的劣后级先还本金，按顺序还到最高的优先级

如果你把他理解成，Sequential CMO，是按顺序偿还，还款时优先还第一层，再还第二层、第三层。第一层面临最高的contraction Rsik，即利率下跌风险，如果利率下跌，那第一层很快就还了；相反，最后一层面临最高的expansion Risk，即利率上涨的风险，如果利率上涨，第一层都很久还钱，最后一层邓的更久。那这道题，A层即第一层当面临利率下跌的环境下，那他很快就会面临提前偿还，最后一层肯定要晚于第一层才对啊。 不懂老师。求解。

老师课上讲剔除cpi是除以变化后的cpi值,但是这道题目里为什么是乘以变化后的cpi?

she takes extensive time from work to deal with individual problems(her parents’ illness escalating), 可否认为这是一种不称职的行为呢？因为这个直接导致的她的被解雇，因此会有第二次贷款违约

老师，请问书本220页第十一题答案In order to take duration- neutral positions that will profit from an increase in the curvature of the yield curve, Hirji should structure a condor. Allocation to 2- year bond = Money duration of long- term bonds/PVBP of 2- year bond. duraion-neuture不是long+long=short+short，Money duration 2year+long-term=Money duratiion 5-year+ 10-year，为什么这里是Money duration 2-year=Money duration long-term？

老师，几次模考都遇到了SMA 和公募基金比较问题，我完全没有印象，能否解释一下区别呢？