你好，请问关于Rt= (1-入)rt Rt-1 * 入这个公司与reading 11课后第6题联系在一起。这个rt指的是current "true" return, 但是由于smoothing这个true return是错误的。而Rt-1是指unobserved return, 那么这个是更准确的return吗？视频里面讲到Rt-1的入增大，风险越向上，unobserved return 比重增大，说明取值取的更多，准确度更高，风险不应该向下吗。 如果Peter看到这题的话顺便提示一下，前面追问了一个关于utility的，麻烦帮忙回答一下，多谢。

Commercial paper 是大机构向什么机构融资呢？又不用抵押，借款利率又低？是什么样的操作？

本题产生了一个问题。 讲义57页对转换溢价也有阐述，说的是difference，但并没有说谁减去谁。 但我们根据一般观点来说，溢价，肯定是新东西比原来的东西价格高，就可转债来说，肯定是股价高于原来的债券价格时，才能说溢价吧？？？ 就本题正确答案A来说，以债券价格减去股票价格，如果是1000-1100=-100，负数也能说是溢价吗？？？ 讲义57页的这个溢价的阐述，合适吗？？

本题的C选项，是个什么意思呢？？完全看不明白其含义。 再说了，不论是什么，不都是在发行时都规定好的吗？？难道本题的肯定性条款，不是在发行时，交易双方就定好的吗？？难不成发行完成后，再来规定这些肯定性条款？？？

本题的内容是在讲义20页，但我对这个完全看不懂，老师在讲义中讲的很简单。 望详述以补充我的该知识点的漏洞。 谢谢

Bid-ask-spread指的是什么？

题干中的implied basis是什么意思？？？隐含的基准？？ 对于正确答案C，零息债券，怎么说他是隐含呢？？不是可以计算出来的吗？？ 隐含是相对哪种不隐含的呢？？ 怎么理解呢？？

零息债券的发行价，是逐年向面值靠拢的。 比如今年发行价是80块，明年底市场是83块钱。 虽然我有账面浮盈收益，但是并没有卖出去变现呀，怎么像正确答案C说的那样，每年都要交利息收益所得税呢？？ 根据我对税法原理的理解，这个税，是在变现的时候，变现价与购买价之间的差额来征税的。 真不理解这个正确答案C中的each year是什么个操作方法？？？

题干是两方的权利与义务，这是合约，我承认，但这些东西，也是在具体的一个一个条款中罗列出来的呀。为什么不能选A呢？？怎么理解选项A与选项B呢？？

讲义55页，以是现值作为回购价，那么问题就是这个折现率的问题，是以回购时的市场利率为标准，还是？？？