想问一下，从一个角度想，D比E的偿还顺序靠前，所以风险小，所以要求回报率低，所以股权的融资成本高；从另一个角度想，公司一旦上市，股权融资是没有任何硬性支付成本的，二级市场上买了买去 都是股民们自己的事，我公司一旦发行了多少钱的股票，就是多了多少钱嘛，向A股 股利发的很少 机会可以忽略，这样想的话岂不是 股权的融资成本反而低了。请问这里是否存在矛盾，如何解释？

所以规定中的laws, rules, regulations, firm policies and Code and Standards 这里面的Code and Standards不是CFA中Code and Standards吗？

(1)请解释一下carve-out的原理 （2）2006.1.1-2011.1.1 如果合并展示carve-out,要求披露其在整个展示的组合组中的比例； 而同时又说 2010后，对carve-out要求建立独立现金管理 那么请问2010年至2011.1.1这一段时间对于carve-out的披露要求又是什么呢？

BASE法则可不可以举一个具体的例子给我？谢谢

备抵帐户是什么？怎么用啊？

为什么动用最多衍生品的是 大宗商品？

课后题第2题的答案中，最后一种做法没看懂，括号里的2%, 3%, 0%, -4%, -2%是什么意思？

为什么NI进入equity的时候，股价不涨，而从equity里发DIV的时候股价要跌？IPO的时候，超出股本的收益不都进股本溢价了吗，为什么DIV会影响二级市场的价格变化？

老师您好，第8、9题麻烦讲一下，谢谢您

老师，我想请问下 callable bond 的OAS 和 Z spread谁更大， 我的理解是callbond 是相当于给issuer一个权利 所以 要给一个premium给 long 方 所以 OAS Option premium= Zspead， 那也就是 callble bond 的 OAS 要比 non callble bond 的OAS 要小 因为 non、 callble bond不需要减掉 option risk吧 本题是reading 21 的 12 题comment 1