老师好，请问一下为什么stock dividend会使capital增加，而Retained earnings下降呢？谢谢。

老师你好，为什么加入惩罚项会使margin变窄？

这里的forward curve，可以讲一下第一年，第二年，第三年的forward rate具体是什么时间区间吗？老师说都是从第一年作为起始点；而spot rate是从0时点开始，如果forwar rate第一年从1时点开始向后1年，那么forward rate第二年从1时点开始向后2年到第3年？时间轴可以画一下吗？

老师您好，图中倒数第二句话中的Sponsor具体是指的哪一方？另外最后一句话是什么意思，该怎么理解？

第7题，答案选了A。 Referral fee只能是公司向外部人员支付的介绍费，给员工的不属于referral fee，可以这么理解么？ 另外，答案说500是compensation的一部分，因此不需要披露，那么additional compensation与compensation有啥区别？additional compensation不是需要披露的么？

第7题，答案选了A。 Referral fee只能是公司向外部人员支付的介绍费，给员工的不属于referral fee，可以这么理解么？ 另外，答案说500是compensation的一部分，因此不需要披露，那么additional compensation与compensation有啥区别？additional compensation不是需要披露的么？

在计算存活概率的时候（例如计算POS2），公式不应该是POS1*（1-POD2）吗？ 即第二期的存活概率，是在第一期没有违约(S1)的同时，第二期没有违约(S2)的概率。P(S1*S2)=P(S1)*P(S2|S1)=POS1*(1-POD2)。

第5题，答案中选B 为什么offer gift , benefit, ....可能影响独立客观性呢？ 接受或寻求solicit，gift, benefit等等，可能影响独立客观性，这个我是理解的。

第5题，答案中选B 为什么offer gift , benefit, ....可能影响独立客观性呢？ 接受或寻求solicit，gift, benefit等等，可能影响独立客观性，这个我是理解的。

Notes Module 36.1 36.2 36.3第1题。如果只是短期信用差价下降，而长期信用差价不变，那么是否也适用曲线交易（curve trade）中买入（看空）短期CDS、卖出（看多）长期CDS的策略？按照答案的意见，是这样的。也就是说，只需判断信用差价曲线是变得更平坦还是更陡峭，而不需要判断短期信用差价和长期信用差价是否一升一降？