老师您好，我想问下第二个case，REIT is least likely to experience long run negative effect from economic recession. 我不是很理解，还有后两个选项也解释一下，谢谢～

33题，为什么DE 的conversion price会downward？conversion price不是应该是在bond初期签订合同时就定下的价格么。和股价变动应该没关系的吧。

课后练习第22题。题目信息明确给出，这是g=0%的收入法两阶段模型。按照网课上的说法，第二阶段价值（此处为505万0909）在房地产估值中，需被以第二阶段折现率（此处即为资本化率11%）折现，因折现率需反映现金流所对应的风险。但本题答案中，第二阶段价值却依然被以第一阶段折现率9.25%折现。这是因为什么呢？

老师你好，我在做CFA题库关于CME一道题的时候，题目如图，这个我用TK方法计算了full integreted和full segmented两种方法然后做了权重，但是没有加那个illiquidity premium，答案是需要加的，但是书上根本就没有illiquidity premium什么事啊。 为什么要加这个呢？

在cost approach里面的例题里，为什么roof的调整费用在折旧之前，而cafeteria的费用是在折旧之后减掉？两者的区别在哪里呢？谢谢

请问例题里，计算dpi的distribution是如何得到的呢？

关于后付年金还是现付年金PV更大的问题，不说明每期payment的流向，感觉没有办法做出结论？如果是市场上购买的有限年金，每期是inflow，FV=0，那PV就是负值，在PV(先付)=PV(后付) x (1 r) 的公式里，PV(先付）的绝对值更大，带上负号的PV（先付）就更小。而如果是每期资金是outflow，FV=0的情况，PV（先付）则更大。 1. 上述正确吗？ 2. 考试的时候是真的会有这种只说是annuity，不讲每期payment流向的题吗？ 3. 老师说PV(D) > (PV (A)的意思是，做PV比较题的时候是只考虑绝对值的大小对比吗？还是说我们做annuity的题目的时候要自动假设是某种默认情况呢？

您好，想问最后两行说跟多LT debt然后lower DE ratio，debt多不应该ratio高吗？谢谢！

B选项中的forward price discounted at the risk-free rate，不就是A选项中的spot price吗？？两者有什么区别呢？？

loan与bond是怎么区别的呢？？对loan尤其弄不清，是站在借款人一方，还是贷款人一方来看待呢？？晕