老师你好，请问如何通过future spot rate与forward rate的关系来确定曲线是向上还是向下的呢

普通年金的终值，为什么第一年要用A*(1＋i)n-1次方，最后一年是0次方？

课后练习第十五题。题目答案讲解中称，对于流动性较好、交易量较大的ETF基金，其交易进行很快，因此无需创建/赎回程序，故创建/赎回费用在此类ETF买卖差价中所占比率最低。但我感觉，正是由于这种ETF基金流动性已经较好，因此其流动性难以进一步提升，故“投资者通过反向订单（offsetting order）增加流动性”对ETF买卖差价的影响应该更小。

老师好。官网题，请老师确认下关于DW的这个答案到底对不对，疑问已经写在截图里面了。谢谢！

课后练习第三题。创建/赎回ETF份额的费用最终会被AP转嫁给投资者。答案称即便如此，但只有进入和退出市场的投资者才需要承担相关费用，而非全体投资者都需承担。我理解这一观点。不过题目中所说的是“最终由谁承担相关成本”，个人感觉AP既然将这部分成本转嫁给了投资者，那么AP自身也不属于“最终成本承担者”。

第一问 答案我觉得有问题 我的思路是黑笔写的 我想知道我错在哪里 谢谢详解

老师，11题中有提及通胀的影响，为什么不是混合的方法呢？ 12题C答案为什么不对呢？terminal value不都是用GGM算的吗？怎么还有P/E了呢？

原版书reading14课后题，这个题怎么理解？

会有average的情况么？average的该如何判断？把所有的加分项和减分项都找出来，如果项数一样的话就是average？还是说，average只是个摆设，应该不会有题是average 的（因为不好判断）？

如果db plan是underfunded的在B/S上应该显示为负债？