股票的价格也是大于零所以也是正偏是吧

Money duration 小一点也符合？

老师，这道题的第二小问，在算公司的net Income时，为什么要将COGS里面的write-down加回去呢？题目中说分析师调报表，只说取消valuation allowance，没说要调回COGS的write-down呀，而且第一小问里面，也是将COGS里面的write-down计算在内了的。不是很理解，望解释。

为什么immunized portfolio is fully invested at the remaining horizon duration?这是什么意思啊？ An immunized portfolio needs to meet the target value only on the date of each liability?这句怎么理解？

17题题目不是说，tax-deductible么，以为是免税的意思

老师，为什么会出现periodic 比 Perpetual更小的情况呢？

视频里对于选项A的翻译好像有问题。。。应该是现金流最主要的使用是在哪一方面，而不是现金的来源。。。请在上传讲解视频的时候多审核一下，如有口误，可以重录一下。谢谢

老师这道题目感觉挺模糊的，能给解释一下A为什么是对的吗

只关注结构性从属是一种短视行为 并不明智。考虑一个公司应该考虑整体family rating。 这一点远的美国市场不用说，就看近的 A股市场。 很多公司喜欢的花招是发行债券 然后在半年后把融来的资当作特殊激励 整体奖励给母公司高管。 这种行为会把整个structural的价值摧毁 不单单是母公司 ，子公司也不会独善其身。 rating agencies压根就不能信 他们的rating是片面的 极不负责的， 最简单的例子就是08年 由于它们的玩忽职守 所导致的金融灾难。 港股1个月前 也有差不多的事件，一家大公司将去年尾今年头的债券融资 ‘休整’了半年后以现金‘激励’形式 发放给了高管们。 这家公司去年遭到了博尼塔斯的强力做空，去年也有很多表外‘动作’ 。 然而rating agencies依然忽略了所有的风险 依然选择短视。 依然给一系列动作最高的信用评级。 这家大公司还依然是中国羽绒衣的一个标杆。 所以我反问一句 那么多人学习CFA是为了什么？ 学了以后根本不用其中的知识， 甚至教给你的知识是错误的。自己也不会思考。 这一切就是为了混个文凭好去投行接着浑浑噩噩随波逐流吗？

请问这两个公式中，一个是disposal BV,一个是disposal NBV,两者可以等价么？因为老师上课的时候说，disposal NBV是除去了depreciation的，而在公式一中，disposal BV显然是没有除去depreciation（因为后面列出了depreciation一项）。谢谢