04****662020-08-04 06:21:58

只关注结构性从属是一种短视行为 并不明智。考虑一个公司应该考虑整体family rating。 这一点远的美国市场不用说，就看近的 A股市场。 很多公司喜欢的花招是发行债券 然后在半年后把融来的资当作特殊激励 整体奖励给母公司高管。 这种行为会把整个structural的价值摧毁 不单单是母公司 ，子公司也不会独善其身。 rating agencies压根就不能信 他们的rating是片面的 极不负责的， 最简单的例子就是08年 由于它们的玩忽职守 所导致的金融灾难。 港股1个月前 也有差不多的事件，一家大公司将去年尾今年头的债券融资 ‘休整’了半年后以现金‘激励’形式 发放给了高管们。 这家公司去年遭到了博尼塔斯的强力做空，去年也有很多表外‘动作’ 。 然而rating agencies依然忽略了所有的风险 依然选择短视。 依然给一系列动作最高的信用评级。 这家大公司还依然是中国羽绒衣的一个标杆。 所以我反问一句 那么多人学习CFA是为了什么？ 学了以后根本不用其中的知识， 甚至教给你的知识是错误的。自己也不会思考。 这一切就是为了混个文凭好去投行接着浑浑噩噩随波逐流吗？