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1.央行的independence有两层含义，一是 operational independence能够独立确定police rate；二是 target independence独立确定targeted inflation，不知我的理解对不？ 2.央行的transparent，具体指什么？

（18）第一个优点，公平性。如图（第二张），右上角的成本究竟指什么成本？我从ap那买etf，什么算做成本？

ROE=NI/Equity，假设Equity不变，ROE下跌就等于NI下跌。Adjusted forward P/E = (D1/E1)/(r-g)， 这里的E1是NI。那么单NI下跌的话会推动Adjusted forward P/E上涨。但是NI下降的话D1也会减少，再加上ROE下降导致g下降，又给了Adjusted shang P/E下降的推力，所以对于Adjusted forward P/E的作用力不如r下降带来的上涨作用力直接。以上思路是对的吗？

calendar rebalancing 和percentage of portfolio rebalancing是什么方法，强化班里好像没有讲，corridor width强化班里也没有讲啊

老师，我问一下，这个estate tax的cost basis, 就是用税基直接乘以税率吧？书上涉及cost basis的都是资本利得，都是1-B。

marketable/aggressively priced就是make a new market吧

1.为什么算过去三年的g要用复利？直接把过去三年的growth rate算arithmetic mean是为什么不适用？ 2. 这道题的计算中是直接把过去三年的平均dividend payout rate当作D1/E1的预期值是吗？

37题，er的计算方法，计算器为什么不能按2nd算er？答案用的是ln计算的。没懂！

（11）1.赎回的时候，主动权在issuer？2，那个赎回的篮子里的股票一般是什么时候公布，公布了issuer还能临时变吗？如果是issur掌握主动权，那这种机制会不会对AP非常不公平？