我记得老师说过房地产折现 terminal 的使用terminal 的折现率，和时间没有关系，和阶段有关，所以这题为什么不用11%折现，而是9.25%

最后两题老师讲解里怎么都没有提到这个50的土地？

● Participation instruments ● Leveraged instruments 请举例说明一下上面2个instruments，谢谢！

R2 最后两句的结构和意思没太看懂？

在cmo模式下，为什么A面临contraction risk，C面临extension risk

16题为何不需要将2004-2008的Dividend折现相加和V加总计算呢？

老师，这题主要和26题混了，为什么26题capital spending可以看成=capital budget*%equity，这里的capital expenditure 不能看成capital spending，而是看成capital budget呢？

HHI指数是每个份额去掉百分比后平方再相加还是不去掉百分比后平方再相加

R2 紫色长难句，没看懂结构和意思？

讲义73页 end of the year 期末30块和1块不用折现吗，这个收益率是直接除以初始价格就ok了么