固收 经典 276 Q45 1.银行的对手方风险可否简单举个具体形象一点的例子解释一下？2.信用风险和对手方风险有何差别（A为何不选）？

这两个问题很相似我放在一起比较了下 Mary那个case的题我理解是 有backward 也有contango的性质所以选hedging pressure Jamal那个case 也是有backward也有contango的性质为什么不能选hedging pressure 呢

原版书 p340 2: 这道题的WCInv答案是不是有问题？不应该是WCinc08-WCInv07吗？而且CA包括AR和Inventory，CL包括AP、NP和Accrued taxes&expense。 答案感觉不对啊，哪里来的四个数，而且没有包括Notes payable。 但是下一道题计算FCFE中的Net borrowing就包括了long term debt和notes payble。 所以CA 和 CL包括的项目究竟有哪些呢？

这里的我的理解是 Property of covariance stationary 是b1≠1 Random walk 是b1＝1 连起来读就很矛盾。这个点怎么理解呢到底是选random walk的性质还是协方差请问得性质

R31怎么就没啦？

老师好！ 关于汇率相关的英文表述我有点疑惑：X relative to Y和X against Y是不是都是一个意思，都是指Y/X？ 而X to Y则是指X/Y? 上述X和Y都分别指某一国家或地区的货币

老师好， 咨询附件图片中的题目。要减少经常账户的surplus，不就是经常账户要净流出，资本账户净流入吗？那既然是资本账户净流入，为什么encourage foreign direct investment不对呢？是因为外国直接投资不属于资本账户吗？还有选项C，也不是很懂。 谢谢。

C项错在哪了

Portfolio construction的三个building blocks: Alpha skill, Factor weighting和Sizing positions是否能完全一一对应到图中的公式里? 依照我得理解, 是不是可以对应一部分? 比如Alpha skill是能否选择正确的Fk, Factor weighting对βp-βb有影响. 但是公式的后面那一项(α＋e)我不知道和这三个block是否存在直接的联系? 如果存在的话, 那是什么样的关系?

曲线会从smile 变为skew，那么就应该买入out of money 的put，卖掉 out of the money 的call；这句话怎么理解？