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CFA问答
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在CFA2020年2级课程第48章中,隐性成本(implicit cost)包括买卖差价(bid-ask spread)、市场冲击(market impact)、延迟成本(delay cost)和机会成本(opportunity cost)四个部分。执行落差(implementation shortfall)包括了所有种类的显性成本和隐性成本,其中市场冲击又被称为交易成本(trading cost)。但3级课程中并没有指出,买卖差价(bid-ask spread)究竟被包含在了执行落差的哪一个部分。由于延迟成本和市场冲击被包含在执行成本里,机会成本也被考虑了,所以买卖差价可能会被包含在固定费用(fixed-fee)这一块;但从PPT的内容来看,固定费用貌似只包括了显性成本,没有包括隐形成本;而根据2级课程第48章的笔记,买卖差价又是属于隐性成本的。因此,我对于买卖差价被包含在执行落差的哪一个部分,依然感到困惑不解。望给予解答,谢谢。
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