老师您好，REITs的缺点里，can not pass on tax losses to their investors可以理解，但是直接房地产投资比REITs和REOC更具有税收优惠怎么理解呢？谢谢老师！

请问第一题的actual Proability of an upward move和这一题的volatility有什么不同？都是讲波动的概率。第一题的答案是remaining same是是因为 Proability不影响结果。到这一题就是因为股票下跌后不行权导致price为0。

老师，请问可以讲解一下这两道题吗

36题中Bern的share value里为什么加上了50million的non-operating assets？ 这个non-operating assets也包含在普通股价值里吗？

这句话老师没有解释，怎么理解？

可能原来买卖双方都找不到交易对象,有了broker的话,就可以帮助他们进行交易,不也是增加了交易量,提升了liquidity吗

圈出的两句话怎么理解？

老师您好，这个cost approach调整的顺序，我理解是不是首先必须从physical deterioration开始，因为要减折扣嘛，其实后面的三个functional，locational，economic obsolescence其实顺序不是那么绝对吧？您看我理解的对不？请纠正并解释，谢谢！

请问第11题和20题为什么答案不一样呢，我觉得观点都一样啊

老师，假如现在有图中这样4笔CF需要计算NPV。使用德州计算器：CF0=0，C01=50，F01=1，C02=80，F02=2，接下来请问输入C03的时候应该输入80还是20呢？