18****682021-10-26 15:55:09
18****68请问第一题的actual Proability of an upward move和这一题的volatility有什么不同？都是讲波动的概率。第一题的答案是remaining same是是因为 Proability不影响结果。到这一题就是因为股票下跌后不行权导致price为0。
回答（1）
Evian, CFA2021-10-26 22:36:23
Evian, CFA同学你好，
【Assume a call option’s strike price is initially equal to the price of its underlying asset. Based on the binomial model, if the volatility of the underlying decreases, the lower of the two potential payoff values of the hedge portfolio:
A decreases. B remains the same. C increases.】选B。
首先说明：本题超过了考纲，补充“二叉树模型”是什么？
如附图：买入long “h”份股票S，并且卖出short“1”份看涨期权，此时构建了一个投资组合portfolio。
经过①至④可以构建一个价值不变的投资组合。
此时t=0时刻的投资组合价值V0=hS0-c0，应该和t=1时刻投资组合价值V1=hS1-c1 折现到0时间点是相等的V0=V1。
- 评论（0）
- 追问（1）
- 追答
-
经过①至④可以构建一个价值不变的投资组合“a”和“b”，无论投资组合中标的资产的价格如何波动，ab的价值不变，payoff表示立刻将手里的资产平仓（有资产就卖掉，借了资产就换掉，让自己没有投资头寸），将投资组合的价值兑现，ab的价值还是不变，于是所以这个题目选择B。
【第二题，也就是你的截图】红色框框里是“真实利率”，二叉树中用到的利率是无风险中性利率，不是红色框框，于是不影响，选B。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片