老师，这个问发…是说N公司每股值多少钱，对吧。先用两阶段算Vfirm，减掉debt，是Ve，然后除以股数，每股值40。就是z公司愿意支付每股40的意思…

这里的debt包含长期和短期是吧

老师，这个题没说股份数啊…

老师我写的对么？这俩人都不能独立董事吧。H这个人两个公司都不能独立董事吧，因为这俩公司有关。

老师，这个意思是CEO和董事会主席不能同一人。 独立董事已经够75%所以是不是独立无所谓。 这个ceo也不能任独立董事吧因为他是管理层…

老师，这HHI，是先看变更后的HHI，再看变动。对吧

老师，constant div是说股利金额不变 constant DPR是DPR不变 stable是不是上面两个，但变动不大，这样理解？

为什么不能用f/s=（1+Rx ）/（1+Ry）

没有债务的情况下，公司依然要交税，所以如果有稅的情况下（with tax），VU也是拿EBIT（1-T）/r0这样算。 如果没债，也没稅，就是EBIT算，也能拿Ni算对吧。 您看我写的对么？

老师，这三个公式对么？第二个公式，老觉得别扭。无debt，那就没有int，受tax影响么？我之前看到没债，就直接拿Ni算的，但是解析要拿EBIT（1-T）算…