34题，画线部分的句子不理解

第31题，这里the capital gain怎么看出来的？

此题为什么会发生移仓收益呢 移仓收益应该是原期货合约到期后 再转成期限更长的期货合约发生的呀？

请问hedge ratio分母上的ΔS,指的是股票价格上的变动还是指股票数量的变动？概念上似乎是价格上的变动，但是在讲如何构建delta neutral portfolio的时候，似乎又变成了数量上的变动。

为什么发放股利会影响conversion price？

21题

这里的10年期债券600bp是信用溢价，而5%的coupon rate on CDS是一个绝对数，为什么不用债券的YTM减去CDS的固定coupon rate呢？ 另外，考虑到CDS买方将向卖方每年支付5%，同时期初一次性支付6%-5%乘以久期，可否理解为信用风险方面的溢价带来的回报完全转移给了cds卖方，那么自然的，cds卖方就应该承担相关风险。另一方面，债券持有人，还可以收到无风险收益，对吧？

我之前quant得问题都给了回复/评论。麻烦老师看一下

447页25题 什么是serial correlate

437页3题