权益，Reading30，原版书课后题第33题，用Multi-stage RI-Model估值。关于TV部分计算，题干中有两句话，感觉比较混淆。 第一句说“Starting in Year 4, Castovan forecasts TTCI’s ROE to revert to the constant long- term ROE of 12% annually. ”按这句话，RI（4）=B（3）*（ROE-r）=65.2*（12%-8.7%）=2.1516，用这个数字作为分母计算永续年金，估值结果算出来是73.9。 第二句又说“The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity. ”这句话的意思，RI（3）是永续年金分母，RI(3)=3.47，估值结果跟答案一样，是85.7。 所以，我摘录的前一句话，放在题干里，又不用来计算估值，这句话是什么意思？

equity课后题的这两道，notes payable的处理方式并不一样，一个在算wc的时候算上，一个没算，我是主要看他给我的资产负债表怎么放就怎么处理么

第40章讲义开始部分的提纲中，第9点谈到了不同REIT估值法的比较（孰优孰劣），但这一部分内容在网课中未被提及。是否因为对不同REIT估值法的比较并非重要内容？

关于通货高于预期，这里应该是想表达，折旧被低估，利润就变高，缴税更多？ 但图里利润是下降，这不是缴税更少嘛？

这里应该是想表达profit变高了，所以缴税也变高了？

老师说到FFO（运营资金）类似于CFO（运营现金流），故其排除了非现金性支出（加回折旧和摊销额）和非运营性收支（对销售房产和债务重组中的损益，减去收益加回损失额）。但我有一点不能理解：非现金性租金（non-cash rent）同样是【非现金性项目】，那它为什么不是在FFO中就被扣除，而要等到AFFO（调整后运营资金）中才被调整掉？换而言之，本不应包含非现金性项目的FFO为什么包含了作为非现金性项目的【非现金性租金】？

A=D+E和L+E一样吗？

老师，为什么衍生品里的call/put option on bond/stock是不影响bond或者stock的现金流的呢？如果是以行权价格买入或卖出，不也会影响其现金流嘛？

我想问一下，这道题目的卖固定资产得到的gain为什么不用交税他的gain不是应该是5×（1-30%）

老师，这里上课没听清，这里的与MBS相关的"三大机构"分别指的是什么呢？