原版书上这段：Downgrade risk is the risk that the perceived creditwor-thiness of the borrower or counterparty might deteriorate. In general, deteriorated creditworthiness translates into a downgrade action by the rating agencies, such as Standard and Poor's (S&P), Moody's, or Fitch in the United States, and an increase in the risk premium, or credit spread of the borrower. 这里最后一句的意思不就是说credit spread的增加么？那这个是信用风险啊。为什么习题里面有一个credit spread widen following recent bankruptcies要归属为市场风险呢？

option-adjusted duration是哪里的知识点，能解释一下吗

如何理解这道题解析中的the concave/convex efficient frontier 在CML，没有加入risk-free asset之前efficient frontier不都是convex的吗

老师，在推导asset or nothing call时，杨老师说asset和N(d2)有相关性，这怎么理解？

这个结论我觉得有问题，比如说long asset …… short cash……时，得出一个call,MAX(St-Q), Q我可以理解成K，因为本来就是固定的一个现金值，可是那个St就是S其实是资产啊，怎么就能说成是个call了，call的St是股票价格，是会变动的。

老师，我听不懂关于CHOOSE OPTION里分拆两个期权的做法，为什么CALL就说是到期时间T，而PUT就是到期时间是t？

如何理解倒数第二句话中的if the true coverage is 97% of exceptions instead of the required 99%

利率二叉树算期权价格里面的概率是跟期权二叉树模型的风险中性概率是一样的吗？不一样的话不会出现套利机会吗？

请问一下关于CMT Swap，感觉跟利率互换不一样，利率互换的浮动部分是由上一个交换日期的LIBOR定好的，但是CMT Swap这种Payoff的算法好像是在说浮动部分由即时的浮动利率决定？

15题不太明白，麻烦老师。