请问为什么backtesting VaR models with a lower probability of exceptions is difficult because the number of exceptions is not high enough to provide meaningful information. 为什么是lower，不太理解，谢谢

这段话说给定PD时，颗粒度越大，creditVaR减小。后面一句又说当PD很低时增加颗粒度又不会降低VaR，麻烦解释下

75 題老師能解釋一下嗎

step4中说所有求解出来的根都要小于1才是平稳的，但求解出来的都是z，而z=1/lL,最终得到L的解分别是2和1.1，都大于1呀，为什么又是平稳的呢？

为什么STEP2中两边同时除以一个L的平方，右边的等式并没有变呢？而且我们直接求出L的解不就可以了吗，为什么还要麻烦一点求出Z出来呢？

为什么第二个条件一定要是它的绝对值小于1才能够平稳呢，其原理是什么？

前面不是说WN模型的p（h）=0,r(h)=0吗，怎么在总结中两者都不等于0了？

老师，这个题c选项说久期是减少的，如果说这张债券现在和到期时间加长了很多很多，而久期反映的是平均返款时间，这时候久期是增加的，相反，在这个题目中，c选项是对的。我就是不知道我这个想法对不对？然后有没有更正规的解答方法呀

老师麻烦解答一下这个题目：for a given portfolio, having a Treynor measure greater than the market but a sharp measure that is less than the market would most likely indicate the portfolio is: A not well diversified B. generating a negative alpha C. borrowing at the risk free rate D. not borrowing at the risk free rate. 答案是A，求解答

老师，你看这题啊，我看答案也能理解，但是我总记着是c＞y是溢价发行，我是不是把知识点弄混了呀，给我纠正纠正呗