1234562024-05-21 16:02:37
123456ES 的次可加性，VAR 的不具备次可加性，如何理解，可以详细讲讲么？谢谢老师
回答（1）
黄石2024-05-23 10:16:38
黄石同学你好。首先要搞明白次可加性在说什么。次可加性说的是组合的风险测度水平小于等于组合中个体资产的风险测度水平之和，以反映风险之间的分散化效果。VaR在很多情况下都是不满足次可加性的（假如说组合中有A和B两个资产，那么很多时候VaR(portfolio) > VaR(A) + VaR(B)），详见下图案例。ES则是一个coherent risk measure，它是满足次可加性的，ES(portfolio) <= ES(A) + ES(B)。
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