Will2024-05-20 11:01:04

同学你好，这个图横轴是期限也就是时间，纵轴是yield。首先我们看这个swap curve还有average cost of funds curve的关系，他们两个是一个平行的关系，也就是说，采用average cost of funds approach的时候，无论是change还是credit，无论多长的期限都是一样的惩罚或者奖励。
但是到了上面一条线，marginal cost of funds curve，也就是采用matched-maturity marginal cost of funds approach的时候，我的期限与惩罚还有奖励匹配上了，即期限越长，我的惩罚或者奖励也就越大。所以在起初的时候yield最小，到最后yield越来越大。

图上网格阴影指的是在短期情况基于average cost of funds approach，惩罚和奖励的差值；条状阴影指的是长期情况基于matched-maturity marginal cost of funds approach，奖励和惩罚的差值。

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