151****86152024-05-13 21:17:47
151****8615什么时候会用到delta normal 的方法？ITM的时候用delta normal的方法最准吗？
回答（1）
黄石2024-05-15 17:44:55
黄石同学你好。Delta-normal一般用于计算一些复杂头寸比如说期权、债券的VaR值。对于这种头寸，我们通常先计算出底层风险因子的VaR（比如股票的和利率的），再基于一阶导来去估计头寸本身的VaR。对于期权的VaR的计算，delta-normal法肯定是不准的，因为有非线性的部分，这需要额外引入gamma来去捕捉。那换句话说，当非线性程度越小的时候，delta-normal法越准，因为此时gamma更小，不做非线性调整也会很接近真实值。所以，gamma小的情况对应delta-normal更准。对于期权来说，ATM的gamma是最大的，而deep ITM和deep OTM的期权它们的gamma是趋向于0的，所以对于这些深度价外的期权来说，delta-normal法是更准的。
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