135****0596回答（1）
黄石2024-05-15 11:47:23
黄石同学你好。均衡模型和无套利模型是两种不同的利率模型，简单了解一下他们之间的区别就可以了。均衡模型往往来自于一些经济理论，比方说我们认为利率存在均值复归的特性，那这就是一个理论，基于这个理论去建模得到的模型就是均衡模型。典型的例子比如Vasicek model。无套利模型则会将模型与当前的利率期限结构相匹配，确保以该模型计算出来的债券价格是无套利价格。这种模型由于要匹配不同期限的利率，所以它的参数不可能是常数，通常会有一个角标t，意味着不同的时期参数的取值会不同。只要参数有角标t的都可以默认为无套利模型。D选项后半句说的就是无套利模型尝试匹配当前利率期限结构这么一回事。
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模型特征简单总结如下：
Model 1：反推出来的利率期限结构是向下倾斜的；平行移动。
Model 2：反推出来的利率期限结构更为灵活，在原版书中根据其参数得到的是向上倾斜的（参数不同，利率期限结构的形状也会不同，也有可能是向下倾斜，这个不用太纠结）；平行移动。
Ho-Lee Model：匹配当前利率期限结构；平行移动。
Vasicek Model：反推出来的利率期限结构更为灵活，在原版书中根据其参数得到的是向上倾斜的；非平行移动。
Model 3：匹配当前利率期限结构；平行移动。
Cox-Ingersoll-Ross Model：反推出来的利率期限结构更为灵活，原版书中未给出具体参数与图像；非平行移动。
Courtadon Model：反推出来的利率期限结构更为灵活，原版书中未给出具体参数与图像；非平行移动。
Salomon Brothers Model：匹配当前利率期限结构；平行移动。
Black-Karasinski Model：匹配当前利率期限结构；非平行移动。
对于平行移动这个问题，你可以简单记忆一下，只要没有均值复归那一般就是平行移动，均值复归会造成非平行移动。
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