陶同学2024-04-28 06:03:58
陶同学可以按照逻辑讲一下为什么分开管理credit quality 和 exposure会导致WWR吗？解析里说因为credit quality高的所需要的collateral小，于是在危机之中会亏损。我没有看出来这是WWR，我理解的WWR定义就是我的风险敞口越大，对手方越容易违约，但是在危机中我的风险敞口在一开始就定好了，并没有一个动态的移动，所以想老师解释一下
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杨玲琪2024-04-28 13:55:31
杨玲琪同学你好，
因为WWR指的是违约概率和敞口的同时变化带来了交易对手风险的上升。如果分开进行管理，就无法考虑同时变化带来的影响，所以会面临WWR。
另外，我没有找到解析中关于“credit quality高的所需要的collateral小的描述”，请问你说的是哪个部分？
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解析里的:CCP会面临错路风险。对于大型经纪商而言，由于其具有良好的信用质量，中央交易所反而会给予更多的优先权，比如缴纳较少的抵押品等等。那么，在危机来临时，中央清算所反而会因为这些大型经纪商的高杠杆面临更高的风险敞口。
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同学你好，
这一部分说的是原版书的一个结论，就是根据历史数据来看，大型交易商往往比规模较小或信用质量较弱的交易对手给中央清算机构带来更高的WWR。
希望能解答你的疑惑，加油！
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