杨玲琪2024-04-27 09:38:12

同学你好，

根据原版书的描述，在实际世界中，公司的资产通常会经历各种风险，例如市场波动、行业竞争、经济衰退等，这些风险会影响公司资产的增长率。由于投资者在实际世界中要求额外的回报来补偿承担这些风险，因此公司资产的增长率通常会高于无风险利率，这被称为风险溢价。相比之下，在风险中性世界中，假设了一个无风险的环境，投资者无需额外的回报来承担风险。因此，资产的预期增长率等于无风险利率。由于在实际世界中公司资产的增长率通常高于风险中性世界中的无风险利率，这意味着在实际世界中，公司资产更有可能达到或超过债务的价值，使得违约的可能性相对较低。然而，在风险中性世界中，由于资产的预期增长率等于无风险利率，资产下跌至债务面值以下的风险更高，因此违约的概率也更高。
所以，D选项错误的原因在于它错误地声称因为预期的风险溢价导致风险中性概率比实际世界概率低。事实上，风险中性概率通常比实际世界概率更高，因为它们不考虑实际市场中投资者要求的风险溢价。

希望能解答你的疑惑，加油！