黄石2024-04-18 11:24:51

同学你好。我不太确定你说的hypothetical return用动态模型是什么意思。Hypothetical return的提出缘由在于，比方说我们有一个VaR模型，计算的是1-day VaR，那回测的时候我们其实就是拿每天实际的return/loss去和这个VaR比，统计超过还是不超过，最后可以用一些假设检验的方式去回测模型。但我们在比较实际return/loss和VaR值的时候有一个问题，VaR是基于前一天结束时组合当中头寸的权重进行计算的，而在实际的一天中，组合中资产的权重亦会发生变动，此时我们再去用实际的return/loss去和VaR比就有失偏颇了。因此，我们提出了hypothetical return，组合内资产在这一天的回报率我们还是去统计，但是我们锁定住这些资产的权重（对于1-day VaR来说，这就是前一交易日结束时的资产权重）、去计算组合的return/loss，进而与VaR相比。因此，A的描述无误。