176****60822024-04-08 21:12:19
176****6082不交付ai，是对买方有利吧，spread应该上升啊，为什么下降呢
回答（1）
杨玲琪2024-04-11 10:32:01
杨玲琪同学你好，
这里计算的是CDS-Bond Basis，计算的是CDS spread与Bond Yield Spread的差额。按照承担的风险来分析的话卖出CDS承担信用风险与买入Bond承担的信用风险类似，所以我们将两者的信用利差进行比较得出了这个CDS-Bond Basis，并且认为他们在无套利的环境下应该是相等的，所以CDS-Bond basis应该趋近于0。
然而会有一些因素导致它们不相等，其中就包含了这个AI的影响，这里这个AI的影响指的是在CDS中如果发生违约，赔付的是面值不考虑AI，因此CDS交易相对于债券交易来说给付的就少了一部分，是对卖方有利的，所以CDS spread会相对更低，导致Basis<0。
希望能解答你的疑惑，加油！
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老师，最后一段是说，如果违约，cds买方把债券交付给卖方，卖方支付债券面值给买方，卖方得到债券里面包含着AI，但是没有支付给cds买方，所以对卖方有利，cds spread相对较低是吗？
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同学你好，
可以这么理解。
希望能解答你的疑惑，加油！
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