杨玲琪2024-04-11 10:22:52

同学你好，

关于spread payment approach计算中对于PD和RR的实际运用原版书是没有展开的，但是可以推测，在这部分计算中定义了一个叫做expected tranche principal，这里expected其实反映的就是这个取值是估计出来的，结合了不同发生情况与对应概率的考量，所以PD和RR其实体现在这个部分。当然你也可以从理论角度去分析，其实计算出的C，B和A本质都是与CDS价值估计是一样的，所以在C，B和A中是包含了对于违约和不违约的情况的讨论以及概率的运用的。
关于这个方法与Gaussian copula approach的区别，从原版书提供的信息来看主要的区别就是在spread payment approach中主要关注了对于未来现金流的分析与贴现，并没有限定违约概率估计的方法；而在Gaussian copula approach中给出的违约概率具体的估计方法。

希望能解答你的疑惑，加油！