134****1902回答（1）
杨玲琪2024-04-03 16:56:32
杨玲琪同学你好，
这里要求分析的是PD持续上升（即由低到高）对于Mezzanine和equity VaR的影响。
因为是由低到高的过程，所以当PD低的时候，Mezzanine的影响与Senior一样，当PD高的时候，Mezzanine的影响与Equity一致。
而PD概率上升，Equity的损失是有限的，最多就是全部损失，所以损失不确定性是下降的，因此VaR下降，而Senior是从无损到全损的过程，不确定性上升，因此VaR是上升的。所以这里Equity VaR是下降的，而Mezzanine VaR应该先上升后下降。
希望能解答你的疑惑，加油！
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