刘同学2024-03-01 18:14:36
刘同学为什么价格跳水会出现波动率皱眉可以再解释一下吗，两边价格不确定不应该是隐含波动率更高吗，为什么更低了呢
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黄石2024-03-06 09:48:04
黄石同学你好。首先，当出现single large jump时，隐含分布相当于两个对数正态分布的混合（mixture of distributions）。这里原版书上的图画的不是特别清楚，实际上混合分布的两端尾部较原对数正态分布的尾部会更薄，因为本身两个分布混合、各自的权重都是小于1的（比如50% vs. 50%），见下图示意。进而两端的Implied volatility更低。而由于价格既有可能向上跳动，也有可能向下跳动，但投资者当前并不知道具体会向哪个方向跳动，所以ATM option反而是最波动的。
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