陶同学2024-02-22 06:14:42
陶同学我想知道我做repo的时候，我应当付给对方持有时间的coupon体现在哪里啊，没太理解。因为我最后给他钱也是只算了利息，然后它一开始给我算抵押品价值的时候包括了我应得的coupon 25000。但是我依然1年收到了100000的coupon，那我是不是应该还给对方50000呢
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Will2024-02-22 08:52:49
Will同学你好，老师没理解你说的25000和100000的数字是从哪里看到的呢。如果你是问的抵押品的价值，那就只是TSAA这一栏，那么我简单梳理一下这里的信息。在开始我有1000000抵押品，做repo我要借钱，交出抵押品，因此我是交出了500000的抵押品，还剩下500000。之后在repo结束的时候，也就是1年的时候，我把钱还给对方，对方把抵押品还给我，因此我的TASS又变成了1000000。
如果你是问的TSECF，那么0.01时刻我买债券，花费了998500，0.5的时候获得了我的抵押品（我起初买的债券）的利息500000。到了end repo，我应该支付为19574，所以流出19574。最后到了1年时刻，我的债券又获得了利息500000。
旁边的TSECCF就是前面一列的累积数值。
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这个25000和100000是根据10%的年coupon rate得出来的，问题就是我(银行)把债券抵押出去的这段时间内，coupon算我的还是算对方的。根据repo那一页的ppt，算抵押品价值的时候只算进去了我持有这3个月的coupon价值(10%*0.25)，那也就是说抵押的6个月内的coupon是对方的，所以我一年内收到的coupon(100000)，要分一半给对方。但是表上一直显示的是我在收coupon，并没有支付给对面应得的coupon。
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同学你好，这里需要明确的是，我把抵押品给到对方这段时间，抵押品产生的利息或者分红依然是属于我的。你说的我计算债券价值需要把利息加进去，只有一个情况。即这个债券作为抵押品的时候，正好是在两个付息日之间（举例来说，半年付息一次的债券，也就是0时刻买入，0.5年可以拿到第一笔利息，如果是0.1时刻就把它作为抵押品交出的话，它的价值就应该在clean price上面加上这0.1年的应计利息，得到的dirty price才是我这个抵押品的价值）。因此你说的“根据repo那一页的ppt，算抵押品价值的时候只算进去了我持有这3个月的coupon价值(10%*0.25)，那也就是说抵押的6个月内的coupon是对方的”，这句话是不太对的，计算3个月的coupon是为计算债券的全价，你无法根据这个点来说repo期间抵押品的coupon给到谁。
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