雎同学2024-02-02 06:31:19
雎同学1:上述每个节点利率增加20bp，对应的收益率也增加20bp。考试中如果出现这知识点，可直接用这个结论。这不是直接0.08+0.002=0.082吗？需要计算那么一大串吗？ 2:和上个PPT有关联吗
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黄石2024-02-02 10:46:12
黄石同学你好。
1. 一阶二叉树的情况下可以，多阶的情况会比较复杂，但是目前来看考试没有考过那么复杂。
2. 有的。同学可以说一下具体是哪里不理解哈。
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同学你好。在一阶二叉树的情况下，可以直接用同学说的这种办法。考试时对于该知识点一般也只会考一阶二叉树，同学也可以这样去记。
课件上的方法看似复杂，但是在应对更高阶的二叉树时我们只能这样计算expected return。比方我我们考虑三年期的零息债券，此时我们需要用一个两阶二叉树进行定价。这里的问题在于，风险溢价在不同的节点怎么变。简单来说，随着二叉树阶数的增多，利率变动的不确定性变大，相应地风险溢价也会增大。例如两阶二叉树中，一年后只有两个可能的利率，而两年后则有三个，所以投资者在两年后面临的利率不确定性是更大的，因此，在两年后的利率上需要加上的风险溢价也是更高的。总而言之，我们最终还是需要通过折现回来的方式来确定第一年的expected return。这部分内容不属于考试的范畴，从考试的角度出发同学能记住课上的例子，或者通过自己的记忆方式都是没有问题的。
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