欢同学2023-11-19 16:26:20
欢同学其他选项我都OK，就是D，我不理解，既然私人股权（非公开）有非流动性，那为什么收益率是低估而不是高估呢？讲义上一直说illiquid asset会收益高估啊
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苏学科2023-11-20 17:36:17
苏学科同学你好，你说的也没错。
可能是分析的角度不同，书上说的可能是，相对于流动性好的资产，它的风险会高，所以收益就高
但是这个题目是从测算， 统计度量的角度来说的，因为它的流动性差，所以会存在低估风险的情况，所以收益会低估了
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今天考试的小伙伴说考到了非流动性资产的问题，那这个做题咋做呢？我都蒙了，确认一下，全书关于波动率的事儿就这几个地方吧？1、案例中，高通货膨胀时波动大，这个说的是什么的波动率？2、说实证里面，相关系数的波动率在经济正常的时候是最大的，经济扩张期（算通胀么？）最小3、投资里又说实证看相关系数跟资产收益率是负相关关系，在非流动性资产里又会高估收益。以上是不是有点矛盾啊？
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高通货膨胀就是说经济不好，那就是整体的金融市场不好，波动率大。一般是在陈述客观事实，你要依据这个事实进行题目分析。
这里的非流动性方面，高估或者低估一般是理论估值相较于实际情况的，因为会产生bias，因此来说是不矛盾的。
还有就是frm考试是机考，题目是随机的，每个人考试的题型挺大概率不一样的，我做的时候有70%都是计算题，但是网上说的是计算题不到一半
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好的，希望我别遇到太多犄角旮旯的题，谢谢老师
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加油哈
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