蒲同学2023-11-17 06:51:42
蒲同学请问密卷第15题怎么理解的？想不通这个答案的逻辑
回答（1）
杨玲琪2023-11-21 17:50:03
杨玲琪同学你好，
这道题考察的是Merton模型，给到的信息是一个企业的资本结构，包括两个债券和股票。这里直接根据merton模型来进行分析就好，merton 模型因为把equity看成call，而senior debt可以看做V-E，所以可以根据波动率变化得出对equity与senior的影响，波动率与equity同向，与senior反向。而subordinated的分析中，因为企业经营状况良好的时候，subordinated的表现接近于senior的表现，所以可以把两者看成是一样的，而在企业经营状况不好的时候，subordinated的表现接近于equity的表现，所以此时可以把它看作equity。
希望能解答你的疑惑，加油！
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