葛同学2023-11-02 09:43:06
葛同学错路风险不是pd和exposure同向变动吗，我看答案分析的都是interest和exposure同向变动呢。HJk是买put的一方，选择行不行权的是HJK吗，put价值上升，应该HJK收益更高呀。
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杨玲琪2023-11-03 10:02:21
杨玲琪同学你好，
这里由于题干说的是上升的利率会导致HJK借款人信用质量变差，从而导致HJK本身经营状况恶化，因而本质是HJK的PD上升，所以是有联系的。HJK是written puts，所以是卖期权的一方，题干让我们从hedge fund和manufacturer的角度来分析，所以从hedge fund的角度来看是long put on PQR stock。因为PQR与HJK的经营表现高度相关，所以HJK作为hedge fund的对手PD上升的时候，put的标的资产PQR的股票价格也下降，从而导致put价值上升，敞口上升，所以是WWR。
希望能解答你的疑惑，加油!
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