13****522023-10-22 12:40:10
13****52按照老师说的，我理解合成分布两侧都是瘦尾，但这只能说明取极端值的概率低，不能说明取两侧值的时候波动率大呀，波动率大是如何推出来的？
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黄石2023-10-26 20:56:31
黄石同学您好。这里两边的volatility是更低的，呈现了所谓的volatility frown。这正好对应着分布中两边尾部都较理论分布更瘦。这里的逻辑是这样的：首先两边都涉及deep OTM option。以Deep OTM Call为例，此时，由于分布尾部更瘦，所以相较于理论、现实中股票价格超过执行价格的概率更小，故该期权更不值钱。而期权的价值与波动率又是挂钩的，所以对应波动率更低。对Deep OTM Put的逻辑也是一样的。
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