AliceZhou2023-10-14 21:05:43
AliceZhou这道题前面回答有说C对的，有说D对的，也有说C、D都不对，所以老师，这个题怎么说？我认为D选项没问题吧，就是在可赎回日期过了之后支付的利息会增加，这是约定好的没问题。C选项我没理解，说是最高层级被超额抵押为了减少证券化产品的风险，这个应该改成equity？但是上课说的超额抵押的部分会进入O/C account中，我感觉C说的也没毛病
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杨玲琪2023-10-17 18:08:36
杨玲琪同学你好，
这道题从最合理的选项来看的话应该是D选项。这里这个margin step-up指的是在产品中设定了一个赎回日，赎回日后如果不赎回则支付的利息成本会逐步增加，从而让投资者认为产品会提前赎回不会违约，达到一定的增级效果。虽然原版书没有提到赎回日的具体设定问题，但是题目中根据排除法来进行分析的话这个选项是最合理的。而C选项，根据超额抵押的定义指的是发行的证券化产品的价值低于抵押资产池的价值，在定义中并没有提到针对某一层的超额抵押效果（原版书说的是Overcollateralization provides credit enhancement for all of the bond tranches of a securitization.）。所以从说法上来说不符合超额抵押的定义。
希望能解答你的疑惑，加油！
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