Michael2023-10-31 17:42:04

周同学你好，这个题目和讲义中的题目不同。
我先说这个题，他想要提问，在考虑了spread和LGD对于CVA的影响后，评估选项的说法的正确性。B选项说了spread curve的形状对于CVA的影响，如果此时spread和LGD也是不同的话，此时CVA是没法比较的，所以我们需要将问题再补充为：在spread和LGD保持不变的情况下，spread curve的形状对于CVA的影响。那么这样一来图①的研究方法（说明在一段时间，比如5年内的spread不变，或者5年的累计违约概率不变），会合理一些。然后在分析得出upward curve会有更低的CVA。
然后再是讲义的情况讲义使用了原版书中的一个案例，这个案例的前提条件是一个10年期产品前五年的spread一样，然后问spread形状对于CVA的影响，这个时候会分出前5年和后5年来分段研究，那么形状对于最终结果就很难判断了（前5年的影响应该是upward curve导致的CVA更小，但是后5年的影响应该是upward curve导致的CVA更大），讲义给出来的数据是一段时间的实证数据（我放在了图中），你会发现其实upward导致的CVA反而更大，这其实进一步说明了后5年的spread curve上涨明显（这个结论也是原书中的一句话，我也贴在图片里面了）。换句话说，也可能是upward导致的CVA更小，那么结论应该是后5年的spread curve上升不明显。
希望对你有帮助。