黄石2023-10-07 16:18:00

同学你好。

句1：说的是Cash flow mapping可以考虑到不同的风险因子（债券中的风险因子对应期限不同的零息债券，再细分可以对应到不同期限的interest rate）之间存在着的相关性，进而计算出Diversified VaR。

句2：Linear approximation说白了就是假设期权的Delta为常数、Gamma = 0（因此期权的价格与标的价格呈线性关系）。一级的时候曾经介绍过Gamma对于短期的期权来说更大（简单理解，短期的期权time value趋近于0，整体的期权价格曲线非常贴近于intrinsic value，Max[S - K/K - S, 0]，曲度更大），因此linear approximation更适用于长期的期权。同时，risk horizon越短（例如1-day VaR vs. 10-day VaR，这里的1-day和10-day就是risk horizon），标的资产价格的变动越小，此时使用linear approximation的影响会更小。这个稍微了解一下就可以了。