鸡同学2023-10-04 08:53:02
鸡同学买指数的put，卖指数内个股的put。按道理一般个股比指数的波动率要大，那这个策略不就相当于做多更低的波动率，做空更高的波动率。然后由于相关系数上升，导致波动率增加，这个策略不应该是亏钱吗？
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黄石2023-10-07 14:33:50
黄石同学你好。这里的思想其实从数学角度来看会更为清晰。假设Index中只有两只股票，其波动率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2)（这边σ是以金额计）。当波动率上升时，由于相关性也上升，所以index的波动率上升的更多一些（因为其不仅受到σ1、σ2影响，还受到ρ12影响）。在波动率上升前进入这里说的头寸，就可以从波动率上升当中获利。如果波动率 & 相关系数下降，那么可见index的波动率下降也会更多。
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