AliceZhou2023-09-24 21:47:40
AliceZhou老师，long FRA是锁定为来借钱利率，那为什么在结算日相当于一个swap呢？他不是只收fixed rate吗，还需要支出什么？
回答（1）
黄石2023-09-25 12:03:36
黄石同学你好。Long FRA锁定了未来的借款利率，合约到期时若市场利率（即浮动利率）高于FRA锁定的固定利率，则对借款方有利、借款方获得二者之间的利差的现值（以此题为例，因为这部分差值体现在t = 12时刻，而FRA在t = 6时刻结算，所以需要考虑折现）；若市场利率低于FRA锁定的固定利率，则对借款方不利、借款方支出二者之间的利差的现值。因此，简单来说，在结算日FRA就可以类比于fixed rate与floating rate进行了一个互换，long FRA在不同情形下分别收到/支出二者之间的利差。
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