欢同学2023-09-24 15:17:52
欢同学1时刻的期权价值如果不用2时刻两个期权价值求平均再折现的方式，用这样的价格方法{[99.72/(1+4.43%)]*0.55+[101.24/(1+4.43%)]*0.45+6}=P1，然后用P1-执行价格100.为什么不一样呢？
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黄石2023-09-25 10:38:46
黄石同学你好。因为期权的payoff是非连续的、存在不对称性（因为期权的买方具备的是行权的权利而不是义务），所以在计算其价值时我们需要分情况考虑、先计算出不同情况下期权的payoff，再进行概率的加权以及折现，否则将会忽略掉期权payoff不对称的特征。
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用价格的方式求到2时刻，在确定2时刻的期权价格，这样为什么答案不对，
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同学你好。如果直接求出bond当前的价格、再减去执行价格，这求的是期权当前的intrinsic value内在价值。但资产未来价格的不确定性，也就是所谓的time value时间价值，并未得到体现。期权作为一种衍生品，其payoff衍生自标的资产的价格。当标的资产的价格有不同取值的可能性时，期权对应情形下的payoff也会不同，且这种变换并非线性，而是非线性、不对称：期权payoff最低为0，而最高可以涨到很高（对于long call，payoff理论上是无限的）。因此，标的资产价格的这种不确定性是具有价值的，体现在其波动率越高、期权价值越高，而这部分价值其实就是时间价值。
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